- El Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero celebró su
sexagésima sesión ordinaria el 23 de junio de 2025. - Tras actualizar su balance de riesgos a la luz de los retos presentados
por la coyuntura actual, el Consejo concluyó que el sistema financiero
mexicano se mantiene sólido y resiliente. - Asimismo, se le informó de los resultados más recientes de la Encuesta
de Percepción de Riesgo Sistémico y fue actualizado sobre la
intermediación financiera no bancaria del país, misma que no
representa un riesgo para la estabilidad del sistema financiero.
La información disponible para el segundo trimestre de 2025 sugiere que la
actividad económica mundial se habría expandido a un ritmo similar al
registrado a inicios del año, aunque con un desempeño diferenciado entre
economías avanzadas y emergentes. Por su parte, los indicadores relativos a
los flujos de comercio internacional, si bien con información incompleta, apuntan
a una moderación en meses recientes. Hacia delante, en vista de la prevalencia
de tensiones comerciales a nivel mundial, así como del agudizamiento de
conflictos geopolíticos, el panorama para la economía global aún está sujeto a
un alto grado de incertidumbre. En este contexto, las previsiones más recientes
para el crecimiento económico mundial anticipan una desaceleración durante
2025 y 2026, si bien más moderada que la prevista en abril.
Tras haber aumentado a finales del año pasado y principios de este, la inflación
general disminuyó en meses recientes en la mayoría de las principales
economías avanzadas, ubicándose en algunos casos cerca, o incluso por
debajo, del objetivo de inflación considerado por cada banco central. Asimismo,
esta variable ha registrado disminuciones en lo que va de 2025 en varias
economías emergentes. Al respecto, un amplio número de los principales
bancos centrales, tanto en economías avanzadas como emergentes, han
disminuido sus tasas de política monetaria desde la última sesión del Consejo,
en tanto que algunos decidieron no modificarlas en sus reuniones más
recientes. Entre estos, destaca que la Reserva Federal de Estados Unidos
mantuvo su rango objetivo para la tasa de fondos federales sin cambio en sus
reuniones de mayo y junio de este año, ubicándose entre 4.25 y 4.5 por ciento.
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En este contexto, los mercados financieros a nivel global continuaron
registrando episodios de elevada volatilidad como resultado, principalmente, del
anuncio e implementación de medidas en materia de política comercial, en
particular durante abril; de la incertidumbre en torno a la evolución de la
actividad económica, tanto a nivel mundial como para Estados Unidos, así como
del agudizamiento reciente de las tensiones geopolíticas. Asimismo, prevalece
incertidumbre sobre la trayectoria de política monetaria global ante la
persistencia de los riesgos a la baja para la actividad económica y al alza para
la inflación. No obstante, se estima que, tras el significativo apretamiento
registrado a principios de abril, las condiciones financieras globales podrían
relajarse para la mayor parte del segundo trimestre del año, aunque las tasas
de largo plazo se mantendrían elevadas.
Hacia delante, la estabilidad financiera podría verse afectada si se
materializaran algunos de los riesgos globales que persisten. Entre estos,
destaca la posibilidad de que la actividad económica mundial se desacelere más
de lo previsto o que permanezca débil por un periodo prolongado. Por su parte,
el surgimiento de nuevas presiones inflacionarias a nivel global podría derivar
en un relajamiento monetario menor al previsto. Asimismo, dada la persistencia
del alto grado de incertidumbre en los ámbitos económico, financiero, político y
geopolítico, la posible materialización de sorpresas en la evolución de las
condiciones financieras globales con respecto de lo previsto podría tener
implicaciones adversas para el buen funcionamiento de los mercados y del
sistema financiero internacional.
En México, el comportamiento de los mercados financieros locales se ha
mantenido ordenado, mientras que la volatilidad y fluctuaciones en los precios
de los activos ha sido relativamente moderada, a pesar del entorno externo y la
cambiante política comercial global. En este contexto, desde la última sesión
del Consejo, el tipo de cambio del peso mexicano con respecto al dólar
estadounidense acumuló una apreciación poco mayor a 6 por ciento. Por su
parte, las tasas de interés de los valores gubernamentales registraron
disminuciones en prácticamente todos sus plazos, si bien concentradas en la
parte corta de la curva de rendimientos; mientras que los principales índices
bursátiles aumentaron alrededor de 5 por ciento en el mismo periodo.
En cuanto a la actividad económica nacional, la información disponible, si bien
limitada, sugiere que se habría mantenido creciendo a un ritmo bajo durante el
segundo trimestre del año. En lo sucesivo, el complejo contexto internacional
implica un alto grado de incertidumbre e importantes riesgos a la baja. Por su
parte, la calificación crediticia soberana mantiene el grado de inversión por parte
de todas las agencias que la evalúan, incluyendo las más relevantes a nivel
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global, situación que recientemente fue ratificada por una de ellas, tanto en su
nivel como en su perspectiva. Sin embargo, algunas de dichas agencias han
reiterado en comunicaciones recientes ciertos retos que aún enfrenta la
economía mexicana, destacando entre estos los relacionados con la política
comercial de Estados Unidos.
En este entorno, el sistema financiero mexicano mantiene, en su conjunto, una
posición de solidez y resiliencia, que redunda en una capacidad más que
adecuada para preservar su estabilidad y correcto funcionamiento en caso de
que se presentaran situaciones adversas y periodos de estrés, como ha
ocurrido en episodios anteriores. Esto obedece, fundamentalmente, a que la
banca comercial cuenta con niveles de capital y liquidez que cumplen con
holgura los requerimientos mínimos regulatorios. Asimismo, si bien algunos
intermediarios financieros no bancarios en lo individual exhiben posibles
vulnerabilidades financieras, no se considera que dicha situación represente un
riesgo de alcance sistémico, pues la participación de este sector dentro del
sistema es acotada, al tiempo que su interconexión directa con otros
intermediarios financieros del país, incluyendo la banca, es baja. Sin embargo,
las autoridades competentes seguirán dando seguimiento a estas instituciones.
El Consejo también tomó conocimiento de los resultados de la Encuesta de
Percepción de Riesgo Sistémico correspondiente al primer semestre de 2025.
En estos, se tiene que el riesgo financiero más mencionado por los
intermediarios encuestados es el deterioro en las perspectivas de crecimiento
de la economía, refiriéndose a la global en el caso de los riesgos externos, y a
la economía nacional para los internos. Por su parte, la categoría de riesgos no
financieros más señalada fue la de políticos, geopolíticos y sociales.
Para concluir, los miembros del Consejo reiteraron su compromiso permanente
con el continuo y oportuno seguimiento a la evolución del sistema financiero
para, de ser necesario, tomar las acciones en el marco de sus atribuciones que
coadyuven a garantizar el adecuado funcionamiento de los mercados y del
conjunto de los intermediarios y, así, salvaguardar su estabilidad.
El Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero está conformado por el
Secretario de Hacienda y Crédito Público, quien lo preside, la Gobernadora del
Banco de México, el Subsecretario de Hacienda y Crédito Público, dos
Subgobernadores del Banco Central, el Presidente de la Comisión Nacional
Bancaria y de Valores, el Presidente de la Comisión Nacional de Seguros y
Fianzas, el Presidente de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el
Retiro y el y el Secretario Ejecutivo del Instituto para la Protección al Ahorro
Bancario.
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